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钢铁行业数据库:产量、库存新高,警惕需求不达预期
来源:国泰君安证券 点击率:4 日期:2013-03-19
    行业观点及推荐
    行业观点:
    产量创历史新高,大幅超市场预期。高产量以及未明显起色的需求带来高库存压力。若未来需求没有明显起色或者钢厂主动减产,行业盈利将重回低点。我们短期对行业保持谨慎态度,轻行业、重公司。重点推荐方大炭素(传统炭素产品向炭素新材料转型)、方大特钢。
    重点推荐:方大炭素、方大特钢、新兴铸管、大冶特钢。
    1、新材料:方大炭素
    2、城镇化、铁路投资大增长:新兴铸管、大冶特钢
    3、业绩稳定性:方大特钢
    本周数据要点
    1、盈利:即期矿价暴跌,带来模拟利润(当期成本)上升40元/吨,模拟利润(成本滞后)则减80-120元/吨。
    2、钢价:钢价价格普跌80-130元/吨,热轧跌幅最为明显。
    3、原料:普氏指数133.8美元,暴跌15.2美元;外矿跌100元,内矿跌26元。
    4、库存:钢材库存2251万吨,继续攀升;港口矿石6723万吨,同比低32%。
    盈利估算
    吨税前利润(当期成本)
    本周生铁6元/吨,增91元/吨;钢坯-181元/吨,增67元/吨;螺纹(调坯)13元/吨,减22元/吨;螺纹-168元/吨,增44元/吨;高线-174元/吨,增45元/吨;热轧-105元/吨,增4元/吨;冷轧38元/吨,增53元/吨;中厚板-158元/吨,增44元/吨。
    吨税前利润(成本滞后4周)
    本周生铁-176元/吨,减32元/吨;钢坯-363元/吨,减56元/吨;螺纹(调坯)-64元/吨,减69元/吨;螺纹-350元/吨,减79元/吨;高线-356元/吨,减78元/吨;热轧-286元/吨,减119元/吨;冷轧-143元/吨,减70元/吨;中厚板-339元/吨,减79元/吨。
    钢价
    本周螺纹3837元/吨,跌81元/吨;高线3673元/吨,跌80元/吨;热轧3871元/吨,跌129元/吨;冷轧4799元/吨,跌71元/吨;中厚板3867元/吨,跌81元/吨。
    螺纹主力合约1310本周3860元/吨,跌67元/吨。三月连续合约3834元/吨,跌98元/吨;不考虑资金成本,升水85元/吨。考虑资金成本,升水49元/吨。
    原料
    矿石:内矿922/吨,跌26元/吨;进口现货矿880元/吨,跌100元/吨。
    普氏指数133.8,跌13.3美元/吨;MB指数133.0,跌15.2美元/吨。
    新加坡SGX矿石掉期:当月合约138.5美元/吨;3月合约122.8美元/吨。
    焦煤1270元/吨,跌3元/吨;二级冶金焦1568元/吨,跌41元/吨。
    废钢2609元/吨,平;炼钢生铁2964元/吨,跌26元/吨;钢坯3255元/吨,跌55元/吨。
    铁合金:硅铁6425元/吨;硅锰合金6875元/吨;锰铁6425元/吨;铬铁7475元/吨。
    海运费:巴西-中国17.5美元,涨0.1美元;西澳-中国7.4美元,涨0.1美元。
    库存
    钢材社会库存:合计2251万吨,环比增25万吨;螺纹增2.0%;高线增2.2%;热轧增0.5%;冷轧增0.0%;中板降3.0%。
    港口铁矿库存:6723万吨,增69万吨。
    行业数据
    产量
    2月国内粗钢日产量220.8万吨,同比增14.6%,环比增7.6%,创历史新高。
    进出口
    2月国内铁矿进口5642万吨,同比降13.2%;钢材出口464万吨,同比增36.9%;钢材进口90万吨,同比降26.2%。
    2月粗钢净出口392万吨,同比增73.0%。
    行业动态
    1、后市钢价面临下行压力 需要关注三个问题:一是钢铁生产水平偏高,市场仍呈现供大于求的局面。二是社会库存增加较多。三是生产要素价格趋升,钢铁企业成本压力加大。(中钢协)
    2、封杀钢企,钢贸商“上位”。3月8日,杭州沙钢经销商联合抵制沙钢。多地钢贸商也正在“预谋”效仿此做法。钢贸商封杀钢企源于近期钢价下跌,钢价倒挂,出现大幅亏损和资金面压力(来源:华夏时报)
    3、铁矿石期货上市在望。铁矿石期货上市推进工作正在稳步进行之中,参照焦煤期货上市流程,预期铁矿石期货在今年国庆节前推出。(来源:中财网)
    钢厂调价
    武钢4月:热轧平盘,SPHC3.0mm*1250*C4120元/吨;轧板平盘,Q235 14-20mm中板3900元/吨;冷轧上调50-80元/吨,SPCC1.0mm*1250*C4660元/吨。
    沙钢3月中旬。螺纹钢下调250元/吨,Φ14-25mm HRB335螺纹3800元/吨;普线下调100元/吨,Φ6.5mm HPB300高线3900元/吨。
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